Qué esperan los expertos del petróleo


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Qué esperan los expertos del petróleo. Los expertos prevén que el barril de Brent pueda mantenerse en niveles alrededor de los 65 dólares, aunque también anticipan volatilidad. De todas formas, las petroleras están más preparadas para precios más bajos, debido a su reducción de costes.

El precio del barril de Brent cayó el año pasado desde los 85 dólares en que marcó máximos a principios de octubre hasta los 50 a finales de diciembre. Desde esos mínimos, ha recuperado posiciones hasta situarse en los 65 dólares, lo que supone un rebote de más de un 30 por ciento. Y fue, probablemente, lo que llevó al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, a quejarse de la actitud de la OPEP, a la que atribuye el encarecimiento del crudo, en un momento en que la economía global se debilita. Arabia Saudí respondió a Trump que la situación del mercado invita a pensar que los recortes de producción se mantendrán. En este sentido, desde Solunion explican: «La OPEP ha demostrado en el pasado que no determina su política de recorte de producción a ningún tweet, independientemente de su autor. Es probable que la OPEP continúe cumpliendo con sus promesas de producción y, en todo caso, revisaría su postura en la próxima reunión de abril. Puede que la organización, siendo consciente de la posible autorización de nuevas exenciones para comprar petróleo iraní, quiera asegurarse de que se estabiliza el mercado frente a cualquier posible exceso de oferta resultante».

¿Qué hay detrás del rebote actual del petróleo? De acuerdo con Norbert Rücker, de Julius Baer, porque se relajó el extremo pesimismo que había respecto al crecimiento económico. «La recuperación del petróleo refleja el rebote general de los activos de riesgo y la mejora en el sentimiento de mercado», afirma Rücker. Este experto anticipa que el precio del crudo va a continuar con sus idas y venidas dentro de una horquilla amplia entre los 70 y los 50 dólares. Ello porque, como señala, cuando se acerca a los 70 dólares, la demanda se debilita y cuando baja hasta los 50, la oferta de shale oil afloja.

Volatilidad alrededor de los niveles actuales

Esa volatilidad, según Rücker, se explica también por la falta de claridad sobre el crecimiento económico global, así como la falta de visibilidad en la demanda de crudo y los aún nerviosos mercados financieros. El riesgo además crece por la complicada situación de países tan importantes para el petróleo como Venezuela e Irán. Pero, como conclusión, tiene una visión neutra para el crudo, y afirma que podría mantenerse en el entorno de los actuales 65 dólares. Álvaro Navarro, de Mirabaud Securities España, que prevé que este año el Brent se situará en el entorno de los 60 dólares y en los 65 el próximo ejercicio, anticipa también volatilidad y una de las razones estriba en que el mercado está muy polarizado entre quienes esperan que el barril supere los 70 dólares y los que creen que puede bajar otra vez hasta los 50 dólares. Limita el movimiento del crudo a una horquilla comprendida entre los 55 y los 65 dólares en el corto plazo.

Sonia Ruiz de Garibay, de Trea AM, añade: «Estructuralmente, las fuerzas del mercado soportarían un crudo entre los 60 y los 65 dólares». Está de acuerdo en que la volatilidad persistirá y añade algún factor, como las negociaciones entre China y Estados Unidos para la elaboración de un acuerdo comercial, así como las propias declaraciones de Trump sobre el crudo. Y, mientras, Óscar del Diego, de Ibercaja Gestión, afirma que los 65 dólares constituyen un nivel «que gusta a todos, tanto a Arabia Saudí como a Estados Unidos», porque no destruye demanda.

De acuerdo con los analistas de Solunion, el precio del petróleo encontrará resistencia en el nivel de los 70 dólares.

Mientras tanto, Mark Lacey, gestor del fondo global energético de Schroders, es positivo con los precios del petróleo con vistas a los próximos seis o doce meses: la producción de la OPEP (al menos la del mes de enero) se encuentra por debajo de lo que el mercado espera y apunta que ello impactará en los inventarios de crudo en el segundo y el tercer trimestre de este año.

Aunque para Álvaro Navarro, el factor más importante pasa por la demanda, sobre todo la asiática. Y se muestra tranquilo: cree que es difícil de anticipar que Asia se vaya a desacelerar hasta tal punto que provoque un retroceso del precio del petróleo…

Cristina Vallejo

Leer más: Qué esperar del crudo y de las petroleras

AITA

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