azValor apuesta por OHL, Codere y Prisa

azValor Asset Management ha apostado en su cartera ibérica por nuevas compañías como OHL, Codere y Prisa a lo largo del primer trimestre, mientras que ha salido de MásMóvil, Viscofan y Semapa, según ha informado el consejero delegado de la firma, Alvaro Guzmán de Lázaro, en la carta trimestral remitida a sus inversores a la que ha tenido acceso Europa Press. En los primeros meses de 2018, la gestora de fondos de inversión ha vendido parte de los valores que poseía en Mota, Técnicas Reunidas y Jerónimo Martins y ha aumentado las inversiones con las que ya contaba en Almirall y Acerinox, cuyas cotizaciones son “más atractivas”.

Respecto a las nuevas compras de OHL, Codere y Prisa, azValor indica que se trata de situaciones “un poco especiales”, ya que es la primera vez que la gestora adquiere valores de OHL en los 20 años que lleva siguiendo a la empresa. La compra tuvo lugar en los días posteriores a un desplome de más del 30%. “La razón es que tras la venta del negocio de concesiones, el grupo tiene más caja neta de lo que vale en bolsa: así, el mercado, escéptico a más no poder, nos ‘regala’ el negocio de construcción del grupo”, ha explicado.

En este sentido, Guzmán de Lázaro considera que parte del negocio constructor en España “claramente tiene valor”, por lo que la penalización del mercado “podría haber sido excesiva”. Sin embargo, conscientes del cambio de gestión en el que se encuentra inmerso OHL y la “complejidad” del negocio, azValor ha limitado su exposición al grupo al 2% del fondo. En el caso de Codere, la gestora ha querido aprovechar el “escaso seguimiento” de la compañía por parte de la comunidad inversora para hacerse con “activos de cierta calidad en zonas geográficas atractivas a un precio muy razonable”. En Prisa entró tras su ampliación de capital y la consiguiente reducción del riesgo financiero, atraídos por el “extraordinario negocio” de Santillana, muy expuesta a un país como Brasil, que está “apenas al comienzo de un ciclo económico positivo tras años de muy dura crisis”…

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AITA

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