Fusión Audax; Los actuales accionistas saldrán perjudicados

Fusión Audax; Los actuales accionistas saldrán perjudicados. Audax Renovables el grupo surgido de la absorción del Fersa el año pasado, presentó este viernes después de cerrar el mercado un proyecto de fusión inversa con su matriz Audax Energía, una operación que de acuerdo con la ecuación de canje aplicada valora el grupo resultante en unos 352 millones de euros.

El proyecto común de fusión, que ha sido presentado en el Registro Mercantil de Barcelona para su depósito, establece, entre otros, lo siguiente: 

 (i) La ecuación de canje será de 300.287.276 acciones nuevas de la Sociedad Absorbente por las 1.800.000 acciones de la Sociedad Absorbida. La totalidad de las nuevas acciones emitidas serán asumidas por el que, a la fecha de aprobación de la fusión, será accionista único de la Sociedad Absorbida, la sociedad Banana Phone, S.L. (que está en proceso de cambio de su denominación por la de Eléctrica Nuriel, S.L. en adelante, “Eléctrica Nuriel”)… -Ver imágenes-

 

 

 

 

 

 

 

 

Según el comunicado enviado a la CNMV el viernes a última hora, Audax Renovables dijo que ampliará su capital en 300 millones de acciones que serán suscritas íntegramente por la sociedad «Eléctrica Nuriel» controlada por el presidente del grupo, José Elías, que a la vez es el máximo accionista de las dos empresas, controlando el 70,86% de Audax Renovables y el 100% de Audax Energía, de esta forma elevará su participación en la empresa combinada hasta el 90,73%, quedando únicamente un free float del 9,27%, aunque el empresario ha confirmado, en un documento remitido a la CNMV, que «Eléctrica Nuriel asumirá los compromisos de liquidez necesarios para que, con posterioridad a la ejecución de la fusión, se aumente el porcentaje de free float».

Audax Renovables que este año ha visto cómo su valor en bolsa subía hasta los 3,33 euros por acción (frente a los 0,44 euros en los que arrancó el 2018), catapultando su capitalización hasta los 392 millones de euros. Ahora con esta fusión el valor de Audax Renovables ha quedado fijado en 163,913 millones de euros y el de Audax Energía en 351,569 millones. Según han concretado ambas compañías, la ecuación de canje será de 300,2 millones de acciones nuevas de Audax Renovables, por los 1,8 millones de acciones de Audax Energía.

Como casi siempre en estas operaciones el perjudicado es el pequeño accionista. Me pregunto ¿Porqué en una macro ampliación cómo esta solo puede acudir él preside? Esto lo debería supervisar la CNMV ya que implica un perjuicio bastante grande para los actuales accionistas ¿Porqué no dan la opción a los minoritarios de una suscripción “preferente”? Lo más lógico es que los actuales accionistas pudieran acudir beneficiándose de un descuento cercano al 50% con el que se va ha realizar la ampliación.

Si tenemos en cuenta que el valor en bolsa al cierre de este viernes de Audax Renovables era de 336 millones de euros… esto supone que la valoración realizada para la fusión se ha situado un 53% por debajo de su capitalización bursátil. Si hacemos unas simples cuentas veremos que valoran Audax Renovables aproximadamente en 1,128 euros por acción. Esto supone un duro varapalo para los actuales accionistas que verán este lunes cómo sus acciones quedan diluidas y lo que es peor, la más que posible caída en el precio de sus acciones.

AITA Ceo. de Noticiasdeaita.com