CAF y Talgo: la clave para subir son las adjudicaciones

CAF y Talgo: la clave para subir son las adjudicaciones. Los dos fabricantes de trenes son compañías atractivas y, como tal, llevan un buen año en bolsa. La cuestión es determinar si va a continuar la racha alcista. Los expertos nos dan algunas pautas para tratar de averiguarlo. Los dos fabricantes de trenes españoles, Talgo y CAF, pugnarán por uno de los mayores contratos de alta velocidad en el horizonte, el AVE británico. La noticia, conocida hace días, abre la posibilidad de hacerse con una adjudicación por unos 3.100 millones de euros, lo que seguramente impulsará la cotización de la compañía ganadora. «El contrato es muy relevante, especialmente para CAF y Talgo que son más pequeñas. Además, el que se lo lleve contará con una referencia importante para su CV. Esta enorme carga de trabajo, que dará visibilidad para varios años, impactará en la cotización», explica Íñigo Recio, de GVC Gaesco Beka.

Al analizar las fortalezas de las españolas para hacerse con la licitación, Talgo destaca por su especialización en la alta velocidad; mientras que CAF tiene presencia local pues va a construir una planta en Gales, donde tiene un acuerdo para suministrar 77 trenes regionales. «Me da la sensación de que tiene más posibilidades Talgo. Porque es especialista en alta velocidad. Además, estaba preseleccionada desde el primer momento y a CAF la han repescado para asegurar la competencia en el concurso, después de que se fusionasen dos de los candidatos; y de que otros dos decidiesen acudir en consorcio», explica Alfredo del Cerro, de Sabadell.

Sin embargo, aunque «las compañías españolas son muy competitivas y se lo van a poner muy difícil a los grandes del sector», según Recio, no les será fácil superar a la competencia: el gigante surgido de la fusión de Siemens con Alstom y el consorcio constuido por Bombardier y Hitachi. En todo caso, el ganador del concurso no se conocerá hasta 2019, presumiblemente, y los especialistas explican que no tiene sentido invertir con vistas a un concurso que se va a adjudicar dentro de tantos meses. «Que pueda ser un catalizador en el momento, pues vale, pero no supeditamos la compra de un valor a un contrato puntual», explica César Sánchez-Grande, director de análisis de Ahorro Corporación.

Respecto a la importancia de las adjudicaciones, hace falta explicar que lo que se valora no es conseguir un contrato puntual sino el ritmo y el volumen del conjunto de las adjudicaciones, que sí son un driver muy importante para la acción, según Del Cerro. «Los nuevos contratos que consigan son uno de los catalizadores más importantes», apunta Íñigo Recio. De hecho, es este asunto el que explica el diferente comportamiento de ambos valores en lo que va de ejercicio (más brillante en el caso de CAF): «Las dos empezaron el año con un nivel de adjudicaciones más bien flojo pero, según ha ido avanzando el año, CAF ha ido ganando contratos y ha habido flujo de noticias positivas en ese sentido. Por el contrario, en el lado de Talgo ha habido menos noticias positivas. Y, además, las adjudicaciones que iba a haber en Renfe se han retrasado por el cambio de Gobierno»…

Maria Gómez Silva

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AITA

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