Abengoa por que acciones nos decidimos…A o las B

Parece que continúan las dudas a la hora de comprar Abengoa

¿Por cual nos decidimos…? ¿A o B?

Según lo vemos desde NoticiasdeAITA con las acciones B no tenemos la incertidumbre de si su precio es o no el correcto (es el que cotizan) mientras que las acciones A en cualquier momento pueden decidir hacer el canje y bajar su precio hasta ajustarlo a la proporción que ellos decidan. Según últimos datos de los que disponemos el canje sería 1,915 acciones B por cada acción A. Si hacemos las cuentas veremos que si las B valen 0,015 las A deberían valer 0,029 aproximadamente. Como pueden ver el cierre de este viernes en AbengoaB fue 0,015€ y las AbengoaA en 0,040€. Las acciones A cotizan en este momento con una prima del 28% sobre las B.

Esto nos lleva a tres escenarios posibles en los próximos días o semanas:

1- Las acciones B suben un 28% y se ajustan con las A (no creo)

2- Las acciones A bajan un 28% y se ajustan con las B (posible)

3- Las cotizaciones de ambas acciones A y B siguen con este diferencial durante un tiempo, hasta que la compañía decida unificar las dos clases A+B en una sola clase B, pero en ese momento la caída en las acciones A está asegurada. De todas formas para poder hacer la unificación debe ser aprobado en junta de accionistas.

Según la ecuación de canje propuesta en la junta de accionistas del 22 de Noviembre 2016 (no se hizo por falta de quórum) Se hará en la próxima junta casi con toda seguridad o quedará como explicamos mas abajo.

El consejo de administración de Abengoa propuso la siguiente ecuación de canje:

Cada acción Clase B emitida y en circulación dará derecho a recibir una acción perteneciente a la nueva clase de acciones ordinarias de la Sociedad (proporción 1×1).
Y cada mil acciones Clase A emitidas y en circulación darán derecho a recibir 1.915 acciones pertenecientes a la nueva clase de acciones ordinarias de la Sociedad (proporción 1×1,915).
Esto quiere decir que la compañía tiene previsto dejar una sola clase de acciones las B. Según este folleto en la proporción 1×1 la conversión (No tenemos constancia de que haya sido ratificado en juntas posteriores) esto si que sería un serio revés para los accionistas actuales de las A.

También queremos destacar un Hecho Relevante publicado hoy mismo por Abengoa. Como se puede comprobar desde el lunes se convertirán 15.247.483 de acciones clase A en acciones clase B.

Ya leímos algún comentario diciendo que no entienden porqué “regalan su dinero” (refiriéndose a la conversión voluntaria). Piensen que quizás y solo quizás estos sean más listos de lo que parece o sepan algo que los demás no sabemos, ya que más de 15 millones de acciones de AbengoaA son una cantidad considerable.

Pero también es verdad que para los que tienen actualmente acciones clase A les sale mucho más rentable vender en el mercado dichas acciones y posteriormente comprar las de clase B.

Veamos un ejemplo:

Si acude a la conversión con 100.000A=191.500B

Si vendo en mercado 100.000 acciones A 0,04€ sacamos 4.000€

Compra 4.000€ en acciones B a 0,015€ obtiene 266.666 acciones.

Tendrá 75.166 acciones más o 1.127,49€ de beneficios si compramos el mismo número de acciones.

Si ven clara la operación no esperen a la conversión final.

Por último queremos hacer mención a la posibilidad de un contrasplit que comentan muchos, desde nuestro punto de vista es muy necesario ya que el spread actual (horquilla mínima de cambio) es del 6,25% en el caso de AbengoaB esto es un abuso ya que nada más comprar perdemos el 6,25% en nuestra cuenta. Deberían hacer un contrasplit como mínimo de 1×100 aunque con la cotización actual y el número de acciones en circulación que ronda los 19.000.000.000 pensamos que el canje debería ser de 1×1.000 con lo que su precio por acción pasaría de 0,015 a 15€ y un total de 19 millones de títulos con los que tendría aún suficiente número de acciones para dar liquidez, reduciendo el spread hasta un insignificante 0,10% lo normal en otros valores. Eso sí, pensamos que antes de hacer un contrasplit hay que realizar la unificación de acciones A+B. No sabemos hasta que punto sería difícil técnicamente hablando hacer las dos cosas al mismo tiempo, pero si fuera posible…¿Porque no?

Por tanto desde nuestro humilde punto de vista el mayor riesgo está en las acciones de Abengoa A en caso de unificar A+B serán las perjudicadas y más pronto que tarde esto sucederá… Si quieren entrar ahora comprando acciones de Abengoa nosotros nos inclinamos por las de clase B.

Según los estatutos de Abengoa las acciones A no desaparecen hasta que se apruebe en junta.

AITA Ceo. de Noticiasdeaita.com .es

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P.D.

No entramos a valorar la diferencia en los derechos de voto en A y B

 

AITA

Actualmente Ceo. de noticiasdeaita.com .es En bolsa desde el año 2.000 colaborador y administrador en el foro del mundobursátil.com durante más de cinco años.

3 comentarios sobre “Abengoa por que acciones nos decidimos…A o las B

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